Hi Venkata,

I've gone through your code. Hope below code helps you:

1.Trigger-->
  
   trigger CloneAccountUsingFieldSet on Account (after insert) 
{
    if(communitycontroller.flag==true)
    {
        communitycontroller.flag=false;
        communitycontroller.cloneAccount(Trigger.New);
    }
}

2.Apex Class-->

public class communitycontroller
{
    public static Boolean Flag=true;
    public static void cloneAccount(List<Account> allAccounts)
    {
        try
        {
            Set<Id> allaccountIds=new Set<Id>();
            for(Account acc:allAccounts)
            {
                allaccountIds.add(acc.Id);
            }
            
            String Query='select id';
            
            for(Schema.FieldSetMember fields:SObjectType.Account.FieldSets.FM.getFields())
            {
                Query+=','+fields.fieldpath;
            }
            
            Query+=' from Account where Id IN:allaccountIds';
            System.debug('Query-->'+Query);
            List<Account> getaccounts= Database.query(Query);
            
            List<Account> cloneAccounts=new List<Account>();
            for(Account acc:getaccounts)
            {
                Account cloneacc=new Account();
                cloneacc=acc.Clone(false,true,false,false);
                cloneacc.ParentId=acc.Id;
                
                cloneAccounts.add(cloneacc);
            }
            
            if(cloneAccounts.size()>0)
                insert cloneAccounts;
            
        }
        catch(Exception e)
        {
            System.debug('error in-->'+e.getLineNumber()+'and error is-->'+e.getMessage());
        }
    }
}

 I hope you find the above solution helpful. If it does, please mark as Best Answer to help others too.

 Thanks and Regards,
 Deepali Kulshrestha
 www.kdeepali.com